I ricavi del Gruppo crescono del 16% a 3,048 miliardi di euro. Prada accelera nel secondo trimestre, Miu Miu difende una base di confronto eccezionale e Versace porta 305 milioni mentre Pieter Mulier avvia il nuovo corso creativo
di Francesco Russo
Direttore Milano Luxury Life
La soglia dei tre miliardi arriva mentre il Gruppo Prada sta affrontando il passaggio più complesso della propria storia recente: continuare a crescere con i marchi che ne hanno sostenuto l’ascesa e, nello stesso tempo, assorbire Versace, una maison dalla notorietà globale, da riportare verso una maggiore qualità delle vendite e una nuova coerenza creativa.
Il primo bilancio semestrale nel quale Versace contribuisce in misura pienamente leggibile restituisce le dimensioni del progetto. Nei sei mesi conclusi il 30 giugno 2026, il Gruppo Prada ha raggiunto ricavi netti pari a 3,048 miliardi di euro, in aumento del 16% a cambi costanti rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Escludendo Versace, la crescita organica è stata del 5%, mentre il secondo trimestre ha segnato un’accelerazione al 7%. Le vendite retail sono salite a 2,633 miliardi, con un progresso del 12% a cambi costanti e del 3% su base organica. Dietro questi numeri prende forma un gruppo profondamente diverso da quello di pochi anni fa. Prada recupera velocità, Miu Miu supera senza arretrare una delle stagioni di espansione più rapide osservate nel lusso contemporaneo e Versace entra in una struttura industriale che dispone oggi di 24 stabilimenti, oltre 17.800 dipendenti e 832 negozi diretti nel mondo.
Prada torna a guidare il ritmo
Il dato che più chiaramente modifica il racconto del semestre riguarda il marchio Prada. Le vendite retail sono cresciute del 3,3% nei primi sei mesi dell’anno, ma il secondo trimestre ha portato l’incremento al 6,3%, sostenuto dalle vendite a parità di perimetro e a prezzo pieno, con progressi diffusi nelle Americhe, in Giappone e nell’Asia Pacifico.
È un’accelerazione che arriva dopo una lunga fase durante la quale Miu Miu aveva attirato gran parte dell’attenzione del mercato, grazie a tassi di crescita difficilmente replicabili e a una capacità particolare di intercettare il linguaggio delle nuove generazioni. Il marchio principale torna ora ad avanzare con maggiore decisione, senza rincorrere un’unica categoria o affidarsi a una breve stagione commerciale.
Il lavoro riguarda il prodotto, l’architettura delle collezioni, la comunicazione e il modo in cui Prada costruisce la propria presenza nei luoghi. A Milano questa strategia sarà resa visibile da settembre con Prada Galleria, il complesso che riunirà sotto la cupola della Galleria Vittorio Emanuele II le boutique uomo e donna, Marchesi 1824, gli spazi dedicati all’arte, l’archivio e gli ambienti riservati alla clientela privata. La maison torna così nel luogo in cui nacque nel 1913 e vi concentra le diverse attività sviluppate nel corso di oltre un secolo.
Le vendite a prezzo pieno citate nel bilancio acquistano, dentro questo quadro, un peso particolare. Indicano che la crescita non deriva da un ricorso più aggressivo alle promozioni, ma dalla capacità di mantenere desiderabilità e rotazione del prodotto senza indebolirne il posizionamento.
Patrizio Bertelli, presidente e amministratore esecutivo, ha ricordato i “22 trimestri consecutivi di crescita organica” raggiunti dal gruppo. La continuità conta quanto la percentuale: attraversa stagioni creative, mutamenti nei consumi, rallentamenti geografici e un contesto internazionale che nel secondo trimestre ha inciso direttamente sui risultati del Medio Oriente.
Miu Miu dopo la corsa
Miu Miu chiude il semestre con vendite retail in crescita del 2,5%, mentre il secondo trimestre conferma un incremento del 2,6%. Letto isolatamente, il numero potrebbe apparire distante dalle progressioni degli anni precedenti. La base di confronto, tuttavia, comprende un aumento del 40% nel secondo trimestre del 2025: mantenere un segno positivo dopo una simile espansione misura la tenuta raggiunta dal marchio. Le Americhe, il Giappone e l’Asia Pacifico hanno continuato a sostenere le vendite; l’Europa è rimasta più debole, pur mostrando un miglioramento. Il conflitto in Medio Oriente ha inoltre colpito Miu Miu in misura maggiore per la sua esposizione commerciale nell’area.
La fase attuale chiede al marchio di trasformare il fenomeno culturale e commerciale degli ultimi anni in una struttura durevole. La forza costruita attraverso moda, campagne, casting, accessori e dialogo con il cinema deve ora tradursi in continuità, ampiezza dell’offerta e produttività degli spazi retail. Il semestre suggerisce che il passaggio è cominciato senza una brusca perdita di slancio.
Prada e Miu Miu procedono quindi con velocità differenti, ma sempre più complementari. Il primo marchio recupera centralità, il secondo protegge il livello raggiunto. Questa distribuzione riduce la dipendenza del gruppo da una sola storia di crescita e consente di affrontare l’integrazione di Versace con basi più solide.
Versace, il cantiere decisivo
Versace ha generato 305 milioni di euro di ricavi netti nel semestre, in linea con le attese del gruppo. Il dato racconta soltanto l’inizio di un lavoro destinato a richiedere tempo. Prada aveva completato l’acquisizione da Capri Holdings il 2 dicembre 2025, dopo un accordo fondato su un enterprise value di 1,25 miliardi di euro. Il gruppo ha già indicato le priorità: elevare la qualità delle vendite, migliorare l’esecuzione retail, rivedere progressivamente la distribuzione e razionalizzare il ricorso agli outlet. Versace aveva chiuso il 2025 con 684 milioni di ricavi e una perdita operativa; per il 2026 Prada aveva previsto una flessione delle vendite legata alla transizione creativa e al riposizionamento. I 305 milioni del semestre vanno dunque letti dentro un esercizio di trasformazione, più che attraverso il solo confronto con l’anno precedente. Dal 1° luglio Pieter Mulier ha assunto il ruolo di Chief Creative Officer. La sua nomina apre una fase nella quale il gruppo dovrà compiere un’operazione particolarmente sottile: riportare disciplina nel prodotto e nella distribuzione senza attenuare l’energia, la sensualità e la riconoscibilità che hanno reso Versace uno dei nomi italiani più conosciuti nel mondo. Andrea Guerra, amministratore delegato del Gruppo Prada, ha definito l’arrivo del designer l’inizio di un nuovo percorso creativo. Le prime collezioni di Mulier diventeranno pienamente centrali dal 2027; il 2026 resta l’anno nel quale ricostruire l’organizzazione, allineare i processi, selezionare i canali e preparare il terreno.
Versace porta nel gruppo una scala ulteriore, ma anche una complessità che i dati di redditività cominciano già a mostrare.
Margini, utile e costo della trasformazione
L’EBIT adjusted del semestre è stato pari a 530 milioni di euro, con un margine del 17,4%, rispetto ai 619 milioni e al 22,6% dello stesso periodo del 2025. L’utile netto è sceso da 386 a 327 milioni di euro. Secondo il gruppo, la contrazione riflette il consolidamento di Versace e l’effetto negativo dei cambi; escludendo il nuovo marchio, la redditività organica è rimasta in linea con l’anno precedente.
La distinzione è essenziale. L’acquisizione aumenta immediatamente i ricavi, mentre il recupero dei margini richiede il tempo necessario per integrare strutture, negozi, piattaforme digitali e funzioni operative. Il bilancio semestrale contiene quindi già il costo del cambiamento, mentre i benefici industriali più ampi restano in gran parte da costruire.
L’indebitamento finanziario netto ha raggiunto 693 milioni di euro, dopo il pagamento di 403 milioni di dividendi e investimenti per 247 milioni. Il gruppo ha continuato a destinare capitale alla rete retail, alternando aperture, ristrutturazioni e ricollocazioni, oltre al rafforzamento della piattaforma produttiva.
La struttura finanziaria conserva così margine per accompagnare Versace senza interrompere gli investimenti su Prada e Miu Miu. Il nodo dei prossimi esercizi sarà mantenere questa disciplina mentre la maison della Medusa attraverserà la parte più onerosa del proprio riposizionamento.
Le Americhe corrono, l’Europa cerca continuità
La mappa geografica restituisce un mercato frammentato. Le Americhe hanno raggiunto 572 milioni di euro di vendite retail, con una crescita del 37% a cambi costanti e del 17% su base organica. L’Asia Pacifico è salita a 922 milioni, rispettivamente del 15% e del 6%, mentre il Giappone ha registrato un progresso del 6% a cambi costanti e del 2% organico. L’Europa ha prodotto 752 milioni di vendite retail, in aumento del 5% includendo Versace ma in diminuzione del 4% su base organica. Nel secondo trimestre il calo si è ridotto al 2%, sostenuto da una ripresa della domanda locale e della spesa turistica. Il Medio Oriente, colpito dal protrarsi del conflitto, ha invece segnato una contrazione del 24%.
La crescita del gruppo dipende dunque sempre meno da un solo mercato. Le Americhe stanno assumendo un peso maggiore, l’Asia mantiene solidità, il Giappone beneficia della clientela locale e dei flussi turistici, mentre l’Europa rimane il territorio nel quale la forza culturale dei marchi deve ritrovare un’espansione commerciale più regolare.
Milano e la nuova dimensione del gruppo
Prada, Miu Miu e Versace provengono da storie molto diverse, ma condividono ora una regia milanese. La città non ospita soltanto le sedi, le sfilate e le boutique più rappresentative: concentra competenze finanziarie, produttive, creative e manageriali che il gruppo sta organizzando dentro una scala raramente raggiunta dalla moda italiana.
L’acquisizione di Versace ha trasformato Prada da gruppo sostenuto soprattutto da due marchi in una piattaforma più articolata, capace di lavorare su codici estetici lontani tra loro. Alla misura intellettuale e sperimentale di Prada, alla rapidità culturale di Miu Miu e alla tradizione artigianale di Church’s si aggiunge ora l’esuberanza internazionale di Versace.
L’equilibrio dipenderà dalla capacità di lasciare a ogni maison la propria voce, mettendo in comune ciò che il cliente vede meno ma che determina il risultato: fabbriche, acquisti, logistica, dati, distribuzione, gestione degli spazi e disciplina finanziaria.
Il semestre chiuso a giugno fotografa l’avvio di questo processo. Prada supera i tre miliardi, il marchio principale accelera, Miu Miu conserva terreno dopo una corsa straordinaria e Versace entra nei conti con un contributo già consistente. La parte più difficile comincia adesso: trasformare una somma di grandi nomi in un gruppo italiano capace di durare.
